荣德生作为中国近代民族工业先驱，在创办振新、申新纱厂过程中遭遇多重现实困境，涉及资金、技术、市场及政策环境等多方面压力。以下从具体维度展开分析：

一、资金短缺与融资困境

核心问题
初期资本积累不足，传统钱庄借贷成本高，外资银行对中国民营企业信任度低。

二、技术设备依赖进口

• 设备采购：纺织机械完全依赖英、日进口，价格高昂且维修配件供应滞后。
• 技术壁垒：外籍技师垄断核心工艺，本土工人培训周期长，初期次品率高达30%。
• 能源限制：蒸汽动力设备对煤炭需求量大，战时运输中断导致多次停工。

三、市场竞争与外部挤压

1. 外资倾销
   英美纱厂凭借关税特权，以低价棉纱冲击市场，如1921年英商“怡和纱厂”产品价格比振新低15%。
2. 原料控制
   国际棉商操纵原棉价格，长江流域水灾导致1915年棉价暴涨40%，生产成本剧增。
3. 运输制约
   内河航运被外商把控，铁路运输需支付“洋股”附加费，物流成本占比超总成本18%。

四、政策环境制约

• 税负压力：厘金制度下，每担棉纱需缴纳1.2两白银过境税，占利润比例达25%。
• 政令变动：北洋政府频繁更迭导致工业政策失序，1916年《棉业条例》大幅提高本土企业注册门槛。
• 战乱影响：江浙军阀混战期间，申新无锡工厂遭三次强征“特别捐”，累计损失白银8万两。

五、管理转型挑战

传统与现代冲突
家族式管理难以适应机械化生产需求，1919年振新纱厂因账房贪污导致季度亏损。通过引入职业经理人制度，建立成本核算体系，逐步实现生产标准化。